Le fabricant danois d’éoliennes Vestas publie un troisième trimestre contrasté : son chiffre d’affaires et sa marge progressent, tandis que les commandes de nouvelles machines reculent nettement. Selon les résultats publiés le 11 novembre 2026, les prises de commandes fermes atteignent 3 377 mégawatts, en baisse de 27 % sur un an. Ce recul trimestriel ne signifie pas que l’ensemble du marché éolien mondial se contracte au même rythme.
Une hausse des ventes qui masque des tensions sur les projets
Vestas a réalisé un chiffre d’affaires de 5,677 milliards d’euros au troisième trimestre 2026, soit une progression de 6 % par rapport à la même période de 2025. Son résultat opérationnel avant éléments exceptionnels s’établit à 483 millions d’euros, contre 416 millions un an plus tôt. La marge correspondante passe de 7,8 % à 8,5 %.
Ces chiffres traduisent une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur un an, mais ils ne suffisent pas à conclure que tous les segments ou les chantiers progressent sans difficulté. La direction souligne notamment la hausse de coûts d’un projet éolien en mer européen. Reuters rapporte le 11 novembre que l’incident d’une pale sur le parc allemand He Dreiht, survenu en juillet, a pesé sur les résultats.
Cette distinction est importante pour l’industrie : un fabricant peut accroître ses livraisons et améliorer sa marge globale tout en supportant des coûts supplémentaires de réparation, de contrôle ou de logistique sur des projets spécifiques. Les équipements offshore, de grande taille, impliquent des contraintes techniques et de transport particulièrement élevées.
Les commandes baissent, mais le carnet reste important
Les nouvelles commandes fermes représentent 3,377 gigawatts au trimestre, contre 4,606 gigawatts un an plus tôt. En valeur, elles atteignent environ 4,1 milliards d’euros. Vestas explique que les variations de commandes dépendent des calendriers de signature et des marchés géographiques ; elles ne doivent pas être lues comme un relevé instantané de toute la demande d’électricité renouvelable.
À fin septembre, le carnet de commandes de la division de fourniture d’éoliennes est évalué à 35,9 milliards d’euros. S’y ajoutent des contrats de services et de maintenance représentant 42 milliards d’euros de revenus futurs attendus. Le total annoncé est donc de 77,9 milliards d’euros, en hausse de 9,7 milliards par rapport à un an auparavant, d’après le communiqué financier de Vestas.
Le service après-vente constitue une activité distincte de la vente de nouvelles turbines : il repose sur l’entretien d’installations déjà en fonctionnement et peut offrir une visibilité sur plusieurs années. Il ne faut toutefois pas assimiler la valeur de ces contrats à un chiffre d’affaires immédiatement comptabilisé.
Des prévisions resserrées pour la fin de 2026
Vestas attend désormais un chiffre d’affaires annuel compris entre 20,5 et 21,5 milliards d’euros, contre une précédente fourchette de 20 à 22 milliards. La prévision de marge opérationnelle avant éléments exceptionnels est resserrée entre 7,5 % et 8,5 %, contre 7 % à 9 % précédemment. L’entreprise estime aussi ses investissements annuels à environ 1 milliard d’euros, au lieu de 1,2 milliard.
Ces ajustements correspondent à un rétrécissement des fourchettes autour des objectifs déjà annoncés, et non à une réduction uniforme des prévisions. La direction conserve ainsi une perspective positive pour l’année, tout en reconnaissant les coûts et incertitudes propres à certains projets.
Pour la filière européenne, ces résultats illustrent l’écart entre l’appétit à long terme pour l’éolien et les contraintes de réalisation : prix des équipements, financement, autorisations, chaînes d’approvisionnement et calendrier des grands chantiers. Les difficultés sur une opération en mer peuvent affecter les comptes d’un industriel sans remettre en cause à elles seules la viabilité de tous les projets européens.
En France, où le développement de l’éolien terrestre et maritime suppose des investissements industriels durables, les données de Vestas constituent un indicateur à suivre pour les fournisseurs et les porteurs de projets. Elles n’annoncent cependant ni arrêt d’un parc français ni modification immédiate d’un dispositif national de soutien. Les prochaines commandes et la capacité du groupe à maîtriser les coûts offshore permettront de mieux apprécier la tendance au-delà de ce trimestre.
