Le marché européen du gaz est de nouveau sous tension. Après plusieurs mois de relative accalmie, les prix repartent brutalement à la hausse. Sur le hub TTF néerlandais, référence pour le gaz en Europe, le mégawattheure se négociait autour de 27 à 30 €/MWh à la fin de l’année 2025. Début mars 2026, les cotations ont atteint près de 50 €/MWh, avec des pics ponctuels encore plus élevés lors des épisodes de tension. En quelques semaines, les prix ont donc quasiment doublé.
Une hausse spectaculaire du prix du gaz en quelques semaines
À la fin de 2025, les prix du gaz en Europe étaient pourtant tombés à leur plus bas niveau depuis plus d’un an et demi. Début décembre, le contrat TTF front-month évoluait autour de 26,8 à 28 €/MWh, un niveau considéré comme relativement bas pour le marché européen.
Le marché semblait alors relativement équilibré. Les importations de gaz naturel liquéfié (GNL) étaient élevées, la demande industrielle restait contenue et les stocks européens restaient encore confortables après l’hiver précédent.
Mais la situation a changé rapidement.
- Début février 2026, le TTF se négociait déjà autour de 35 €/MWh. ()
- Fin février et début mars, les prix ont franchi le seuil des 45 à 50 €/MWh, avec une volatilité extrême sur certaines séances.
Dans certains épisodes de tension liés au conflit au Moyen-Orient, les prix ont même brièvement dépassé 65 €/MWh, soit plus du double des niveaux observés fin 2025.
La géopolitique rallume la mèche
La flambée actuelle est étroitement liée aux tensions géopolitiques. L’escalade militaire impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran a fait craindre une perturbation majeure des flux énergétiques dans le Golfe.
Des attaques de drones ont notamment conduit à l’arrêt temporaire d’installations de liquéfaction au Qatar, l’un des principaux exportateurs mondiaux de GNL. Cette annonce a provoqué une réaction immédiate des marchés. Les prix du gaz européen ont bondi de plus de 50 % en quelques jours.
Le problème est structurel : une part importante du gaz liquéfié mondial transite par le détroit d’Ormuz, un passage stratégique par lequel circulent environ 20 % des exportations mondiales de GNL. Toute perturbation dans cette zone se répercute instantanément sur les prix.
L’Europe plus dépendante du marché mondial du gaz
Depuis la guerre en Ukraine, l’Europe a profondément transformé son système d’approvisionnement. Les importations de gaz russe par pipeline ont chuté, remplacées par des volumes massifs de GNL provenant des États-Unis, du Qatar ou d’Afrique.
Cette stratégie a permis d’éviter les pénuries, mais elle a aussi exposé davantage le continent à la volatilité du marché mondial.
Aujourd’hui, l’Europe dépend largement des cargaisons de GNL achetées sur le marché spot. Si l’Asie augmente sa demande ou si une crise perturbe les routes maritimes, les prix peuvent s’envoler très rapidement.
Le risque d’un nouveau choc énergétique
Les analystes commencent à évoquer un scénario inquiétant. Si les tensions géopolitiques persistent et que l’Europe doit reconstituer ses stocks avant l’hiver, la concurrence avec l’Asie pourrait s’intensifier sur le marché du GNL.
Dans ce cas, certains experts n’excluent pas un retour vers 80 à 100 €/MWh, un niveau qui rappellerait les premières phases de la crise énergétique européenne.
Pour l’instant, le marché oscille autour de 50 €/MWh, mais la tendance récente montre à quel point l’équilibre reste fragile. En moins de trois mois, le prix du gaz européen est passé d’un niveau relativement confortable à un marché nerveux, dominé par la géopolitique et les anticipations de pénurie.
