Le paysage gazier américain s’apprête à changer de dimension. Le groupe EQT a annoncé, lundi 26 octobre 2026, un accord pour acquérir Range Resources dans le cadre d’une transaction évaluée à près de 13 milliards de dollars. Si le rapprochement reçoit les autorisations nécessaires, il donnera naissance au premier producteur de gaz naturel des États-Unis, avec plus de neuf milliards de pieds cubes équivalent produits chaque jour. L’opération repose sur deux entreprises dont les activités sont concentrées dans le bassin des Appalaches, l’une des principales régions gazières du pays.
Un ensemble de plus de neuf milliards de pieds cubes équivalent par jour
Le changement d’échelle est au cœur du projet. Selon le communiqué commun publié par EQT et Range Resources le 26 octobre, la future entreprise disposerait d’une production nette supérieure à neuf milliards de pieds cubes équivalent par jour, d’un portefeuille de gisements couvrant près de trois millions d’acres nets et d’un stock de sites de forage pouvant soutenir plus de trente années d’activité au rythme envisagé par le groupe. Elle contrôlerait également plus de 3 700 miles, soit environ 5 950 kilomètres, d’infrastructures intermédiaires de collecte et de transport.
La mesure en « pieds cubes équivalent » agrège le gaz naturel et les autres hydrocarbures produits, notamment les liquides de gaz naturel. Elle ne doit donc pas être confondue avec un volume de gaz sec exclusivement. Cette distinction importe pour comparer les grands producteurs américains, dont la composition de la production peut varier sensiblement.
Les deux sociétés exploitent principalement les formations de schiste Marcellus et Utica, dans le nord-est des États-Unis. Leurs terrains voisins rendent possible une gestion plus intégrée des forages et des installations de collecte. EQT veut aussi réunir les capacités de commercialisation des deux groupes pour négocier des livraisons de plus grande ampleur et sur des périodes plus longues.
Les Appalaches, au centre de la stratégie américaine du gaz
Le bassin des Appalaches occupe déjà une place déterminante dans l’approvisionnement des États-Unis. Mais sa production abondante ne se traduit pas toujours par des prix favorables aux exploitants. Les capacités des gazoducs reliant les champs de production aux principales zones de consommation sont limitées dans certaines zones, ce qui peut entraîner une décote régionale par rapport au prix de référence Henry Hub.
L’acquisition de Range Resources ne fera pas disparaître ces contraintes. Elle donnerait toutefois à EQT davantage de moyens pour organiser la production, utiliser ses infrastructures et commercialiser le gaz auprès des électriciens, industriels ou exportateurs de gaz naturel liquéfié (GNL). L’analyse de Reuters Breakingviews souligne précisément l’importance de la proximité géographique des gisements et de la demande susceptible de se développer à proximité.
GNL et centres de données soutiennent les perspectives de demande
Cette concentration intervient alors que le gaz naturel conserve une place centrale dans la production électrique américaine. Le développement de terminaux d’exportation de GNL relie davantage le marché intérieur aux acheteurs internationaux. Parallèlement, la multiplication des centres de données, notamment ceux utilisés pour l’intelligence artificielle, nourrit les projets de nouvelles capacités électriques.
Les centrales alimentées au gaz peuvent répondre à une partie de ces besoins, même si la quantité effectivement consommée dépendra des installations construites, de leur emplacement et du développement des autres moyens de production. Selon les projections de l’Energy Information Administration citées par Reuters dans sa dépêche du 26 octobre, la consommation intérieure américaine de gaz passerait de 91,9 milliards de pieds cubes par jour en 2025 à 94,3 milliards en 2027. Cette projection concerne le marché domestique et ne doit pas être confondue avec les volumes de GNL exportés.
EQT espère tirer parti de cette évolution grâce à un portefeuille de ressources plus important, susceptible de soutenir des contrats d’approvisionnement de longue durée. Mais l’augmentation anticipée de la demande n’efface ni la volatilité des prix du gaz ni les incertitudes entourant certains projets de centres de données.
Une production plus intégrée, sous réserve du feu vert réglementaire
La future entité resterait dirigée par l’équipe d’EQT, sous la conduite de Toby Rice, et conserverait son siège à Canonsburg, en Pennsylvanie. Deux représentants de Range, dont son directeur général Dennis Degner, rejoindraient le conseil d’administration. L’opération est prévue entièrement en actions : les actionnaires de Range recevraient 0,987 action EQT pour chaque titre détenu, et représenteraient environ 27 % du groupe fusionné.
Le rapprochement ne sera toutefois effectif qu’après les votes des actionnaires des deux sociétés et l’obtention des autorisations réglementaires. Selon le document transmis à la Securities and Exchange Commission, l’accord a été signé le 25 octobre. Les entreprises visent une finalisation au premier trimestre 2027.
Au-delà du rang mondial ou national revendiqué, l’enjeu sera la capacité de ce producteur géant à transformer son volume de ressources en livraisons effectives, à un coût maîtrisé. Cela supposera de mobiliser les infrastructures existantes, de sécuriser les débouchés et de composer avec les contraintes environnementales et réglementaires de l’exploitation du gaz de schiste. L’accord annoncé constitue une étape majeure dans la concentration du secteur, mais ses effets industriels dépendront de la concrétisation de la fusion et de la demande future.
